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馨月说财经:三国博弈再起国际油价承压

来源:未知 作者:dd 人气: 发布时间:2020-09-16
摘要:美国原油期货价格上周跌超6%。上周美国原油库存增加,而8月份全球原油消费情况表现不佳,美国、印度等经济体疫情依然严重,以及中国原油需求下滑等因素,令国际原油市场供大于

美国原油期货价格上周跌超6%。上周美国原油库存增加,而8月份全球原油消费情况表现不佳,美国、印度等经济体疫情依然严重,以及中国原油需求下滑等因素,令国际原油市场供大于求的趋势再现,这令原油价格承压。

根据EIA 统计,8 月份全球原油消费量比7 月增加了100 万桶/日,这是自5 月原油消费恢复以来最慢的环比消费量增长。美国疫情未有效控制,欧洲疫情二次复燃,印度与巴西等疫情继续恶化等,这些因素都阻碍了全球经济的快速恢复,导致交通运输、旅游、航空、海运、邮轮等行业继续受制,一些制造业恢复也相对缓慢,这限制了全球原油消费的增长。

中国8月份石油日进口较7月份平均下降38.2万桶。根据Refinitiv的船舶跟踪数据,2020年前7个月,美国通过海运进口了8220万吨原油,与2019年同期10520万吨的进口量相比下降了21.8%。而美国驾车旅行季进入尾声,预计也会影响美国四季度的原油消费增长。

另外,日本7月原油进口同比下滑31.9%,汽油销量同比下滑6.1%,石油产品销售同比下滑8.4%。印度8月份的石油需求较上年同期下降逾16%。这些数据都说明全球的原油消费增长乏力。从目前全球原油需求的增长情况来看,若疫情曲线不能显著下降,经济复苏之路就会延长,这会抑制油价。

因中国、日本等原油需求走弱,沙特、阿联酋、伊拉克等纷纷下调亚洲市场10月份库存的官方售价,同时下调售往美国的价格,这明显打压了国际油价。

在全球疫情爆发期间,美国、俄罗斯与沙特领导的欧佩克之间互相斗法,彼此争夺国际原油定价权,导致国际原油价格失控暴跌,后经反复谈判乃至美国的威胁,三方达成减产协议,令国际油价有所企稳。但是油价的回升,令三方争夺国际市场份额的博弈又在抬头,近期都在提高产量,这令三方的互斗再次浮出水面。

进入9月之后,美国石油产量由8月的970万桶/日,增加至至1000万桶/日,预期美国9月产量将增至1138万桶/日。而最新调查显示,欧佩克+组织从8月初开始下调了减产份额,令欧佩克+日产量在8月实际增加了130万桶。沙特、俄罗斯和阿联酋8月都在大幅增产,带动欧佩克及其盟友在8月增加了原油产量,给脆弱的原油市场增加了供给,这增加了油价的下行变量。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示:9月8日当周,投机者所持NYMEX原油净多头头寸减少57391手合约,至269488手合约,创最近20周新低。这说明国际原油市场的空头气氛又在回归,中期来看油价下行压力较大。如果美国、俄罗斯与沙特领导的欧佩克之间不能进一步协调,预期国际油价可能再次动荡。

美国、俄罗斯与沙特之间关于国际原油定价权的博弈将是一个长期的过程,美国既要保护石油美元体系,又要发展页岩油企业争夺国际市场份额与原油定价权,同时还要打击俄罗斯与伊朗,还要牵制国际能源路线,还要在金融市场牟利,各种好处都想占尽,自然会令俄罗斯与沙特反弹。

在经济上行期,全球原油供需基本平稳,三方矛盾还会有所缓和,可是一旦全球经济处于下行周期,国际需求下降,原油市场供大于求的现象明显,三方的竞争就会日趋白热化,如果美国不做退让,这场博弈终究是一个死局。

俄罗斯为了生存就必须争夺国际份额并极力打破石油美元体系,以击破美国对俄罗斯的经济围堵,沙特也不可能放弃国际原油定价权,所以俄罗斯与沙特都会通过价格战来打击美国的页岩油企业以及油企,以图一劳永逸,为长期生存谋后路,因此可以预见国际原油的价格战会长期持续,还会波澜再起,这是各经济体之间的生死博弈所决定的。

上一轮的三方斗法结果是,虽然华尔街联合沙特短期获得了暴利,却令美国页岩油革命标志性的公司——惠廷石油、切萨皮克能源公司、BJ services等破产。而美国和欧洲主要油气企业BP、雪佛龙、埃尼、埃克森美孚、荷兰皇家壳牌和道达尔等业绩都遭受沉重打击。美、俄、欧佩克三方经济利益也因此次斗法而遭受严重损失,之后三方不得不坐下来商议减产计划,这才暂时挽救了国际油价。

但是全球疫情持续恶化,在国际原油市场需求回升有限的情况下,三方借油价回升之际又在扩张产能,这令国际油价战风波再起,欧佩克成员国纷纷下调油价,俄罗斯也不甘落后,9月8日俄罗斯能源部长诺瓦克表示:俄罗斯计划在2020年至2022年钻探约2700口未完成的油井,一旦欧佩克减产协议结束,就将开始钻探。这说明三国博弈又在暗流涌动。

日前两家美国页岩油生产商Pioneer Natural Resources Co。和Parsley Energy Inc。正计划裁员,此前两家公司均公布了第二季度的巨额亏损。而油价的再次大幅下跌,显然令美国的页岩油企业雪上加霜,美国的页岩油企业也会再次走进风险敞口,这令美国的垃圾债市场也将面临巨大压力,会加剧美国金融市场的动荡局面,而俄罗斯显然也不会轻易放过这样的机会。

责任编辑:dd